耶鲁基金配置详解,耶鲁基金的资产配置策略解析

1. 耶鲁基金简介

耶鲁基金(Yale Endowment Fund)是耶鲁大学的投资基金，是全球最知名的大学投资组合之一。耶鲁基金初始资产仅有1050万美元，但凭借其出色的资产配置策略，目前已经发展到了近310亿美元的规模。耶鲁基金也经常被视为价值投资的代表之一，其卓越的投资表现经常在金融圈被讨论和表扬。

耶鲁基金依据其"异质性投资"理念，将全球市场分成了十二个不同的投资领域，并且每个领域都拥有独立的投资团队。这些领域包括私募股权、不动产、股票、固定收益、原材料等。这些领域的市场表现不同，耶鲁希望通过分散投资降低风险，同时也为大学带来更高的回报率。

在这些领域中，股票（特别是私募股权）的比例远高于其他领域。耶鲁基金将60%的资产分配给了股票，16%用于不动产，并且将7%的资产用于风险投资。在固定收益领域，耶鲁将7%用于政府债券，6%用于机构债券和债务策略，最后在其他领域（包括原材料）中，分配了4%的资产。

耶鲁基金的创始人大卫·斯嘉丽表示，成功的投资不是依靠运气，而是依靠风险的负责任控制和长期计划。耶鲁的投资哲学可以总结为三个方面：

首先，他们相信世界不可预知，唯一可以预测的是风险。因此，他们不试图预测市场的未来，而是通过分散投资和风险管理来应对市场变化。

其次，耶鲁投资者致力于长期投资。他们认为，长期持有资产可以降低成本并提高收益。

最后，耶鲁认为寻找低成本的投资机会以及及时规避泡沫是成功投资的关键。他们想在每一个投资机会出现的时候拿到更好的价格，所以他们更喜欢投资那些市场上不受欢迎的股票。

耶鲁的成功经验在于早期对股票的配置，特别是在技术股泡沫后仍对股票保持坚定的投资态度。对于壳牌、强生等企业的持续投资和多年的不动产配置，也为耶鲁创造了不错的收益。

此外，耶鲁投资团队的人员非常稳定。在过去的五十多年里，基金的管理者一直保持在三到五个人左右。这一稳定的管理队伍也带来了更好的协作和信任，使得投资决策更为迅速和稳健。

投资人们可以从耶鲁的成功经验中得到启示，他们强调长期投资、分散风险、坚定持有等多种经验，并将这些经验应用于自己的投资策略中。