资本资产定价模型

在-3资产-1模型二、应用前提资本-2定价-1模型虽然-9-2/价格预测模型、扩展数据资本资产定价模型1、的应用。套利定价 模型与资本资产定价模型不仅能告诉投资者风险的大小，资本资产定。

三个假设:①投资者都是根据预期收益率来评价投资组合的收益水平，根据方差(或标准差)来评价投资组合的风险水平，根据投资者共同的偏好规则来选择最优的投资组合。(2)投资者对证券之间的收益、风险和相关性有完全相同的预期。③ 资本市场没有摩擦。在上述假设中，第一个和第二个假设是对投资者的规范，第三个假设是对真实市场的简化。扩展数据的应用-3资产-1模型1，资产估值。

相反，我们应该卖出这些证券，将资金转移到购买其他廉价证券上。2.资源分配。证券市场线和β系数显示了证券或投资组合对市场变化的敏感性，因此当非常有把握地预测牛市时，应选择那些β系数高的证券或投资组合。这些β系数高的证券会成倍放大市场收益率，带来更高的收益。相反，当熊市到来时，我们应该选择那些β系数低的证券或组合，以减少市场下跌带来的损失。

资本资产定价模型，风险修正系数β可由下式计算:Rα βRm ε(式36): α常数。ε误差项；β可以根据最小二乘法来估计。估计风险修正系数是非常困难的。通常的做法是根据资本 market，取同行业可比公司股份的β值作为拟投资项目的风险修正系数。(RmRf)称为市场风险溢价，特定资产的风险溢价为β(RmRf)。

因为在有效投资组合的情况下，投资者只有整体市场变化的风险，所以β系数正好可以反映这个资产的风险。贝塔系数越大，对市场的敏感度越高，所以风险越大，反之亦然。可以看出，β的大小表示收益的波动性，从而表示具体的程度资产风险。当β系数大于1时，风险资产大于市场平均风险；反之，当β系数小于1时，风险资产小于市场平均风险；当β系数等于1时，风险资产与市场平均风险相同。

主要研究证券市场中资产的预期收益与资产的风险之间的关系，均衡价格是如何形成的。它是现代金融市场价格理论的支柱，被广泛应用于投资决策和公司融资。资本资产定价模型(简称CAPM)是美国学者WilliamSharpe、Lintel、Trino和Mosin写的。-2/投资组合理论和资本市场理论。主要研究证券市场中资产的预期收益与资产的风险之间的关系，均衡价格是如何形成的。它是现代金融市场价格理论的支柱，被广泛应用。

arbitrage定价theory sum资本资产定价模型both资产二者之间既有联系又有区别。(1)两者之间的联系。第一，他们要解决的是同一个问题，两者都是解决预期收益和风险的关系，使预期收益和风险相匹配。第二，两者对风险的看法是一致的，风险分为系统性风险和非系统性风险。预期收益只与系统风险有关，非系统风险可以通过分散分散。

其次，APT没有规定投资者的证券选择行为，因此APT的适用性增强；CAPM假设投资者根据预期收益率和标准差选择投资组合，使用无差异曲线。APT也没有假设投资者是风险厌恶的。再次，APT并没有特别强调市场组合的作用，而CAPM强调市场组合是一种有效的组合。

资本资产定价模型和套利模型1的区别。在资本资产定价模型中，证券的风险仅由某种证券和市场投资组合的贝塔系数来解释。它只能告诉投资者风险的大小，却不能告诉投资者风险来自哪里。它只允许一个系统性风险因素，即投资者对市场投资组合的敏感度；在套利-1模型中，投资的风险是由多种因素解释的。套利定价 模型与资本资产定价模型不仅可以告诉投资者风险的大小，

1，资本资产定价模型(CapitaLassetpricingModel，CAPM(CAPM的简称)是在1952年HarryM Markowitz建立了现代的资产组合论之后，由William Sharpe、JohnLinter和JanMossin创立的。模型主要研究证券市场均衡价格是如何形成的。

在现实市场中得到广泛应用，成为普通投资者、基金经理和投资银行投资证券的重要工具之一。资本资产定价模型是基于风险资产的预期收益余额的预测，表明模型。二、应用前提-3资产-1模型虽然-3资产。

资本资产定价模型计算公式为RRf β×(RmRf)。资本资产定价模型公式为RRf β×(RmRf)。其中Rf为无风险收益率，Rm为市场组合的平均收益率，(RmRf)为市场组合的风险收益率。资本资产定价模型简介资本资产-1

资本定价模型两种风险1。系统性风险是指不能通过市场上的分散投资消除的风险，也称市场风险。比如利率、经济衰退、战争都是无法通过分散投资消除的风险。2.非系统性风险也叫特殊风险，属于个股自身风险，投资者可以通过改变股票组合来消除。从技术角度来看，非系统风险的回报是股票回报的组成部分，但它带来的风险并不随着市场的变化而变化。

第一个是补充:E (RM) RF代表市场风险溢价水平，对应的是整个市场的系统风险。乘以β后，表示某个特定资产的所有风险溢价，既包括系统风险溢价，也包括这个资产的非系统风险溢价，因为β是这个资产对市场的相关系数，所以只有当β1，且β>或时才存在系统风。